Värdering Atna

Allmänna sifforrna är från Atnas senaste presentation. Och produktions och cashcost siffrorna från Canaccord

Jag har räknat med ett guldpris på 1500 och från när Atnas kurs stod i 1 CAD.

Debt Ratio

Kassaflöde= produktion-kostnader.

Skuld= Skuld- Kontanter

Vi drar av Cash eftersom de skulle kunna användas till att betala av skulden.

Debt Ratio= Kassaflöde/ Skuld

Kassaflöde= 60 000(produktion 2012)  * 1500- 60 000 * 838(cashcost 2012) = 39  720 000

Skuld= 27 900 000-12 300 000 = 15 600 000

39 720 000/ 15 600 000= 2,55 Debt Ratio

Skulle dom inte ha någon ökning i kassaflödet hade detta varit en relativt hög Debt Ratio. Men med tanke på att kassaflödet kommer explodera de 2 närmsta åren är det här ingenfara.

 Don Durrett (författaren till How to invest in Gold and Silver) vill se en Debt Ratio på 5 eller högre. Men nämner också att om ett bolags kassaflöde kommer stiga kraftigt är det helt okej att ha lägre.

Market Cap Värdering Per Ounce

136 000 000 (mcap fullydiluted)/ 5 958 000(totala resurser) = $22,8/oz

Tar vi med alla resurser och reserver är alltså värderingen $22,8!?! per ounce. Detta är väl lite optimistiskt, dock inte orealistiskt.

Räknar vi Colombias reserver som 10% pga osäkerheten med den gruvan och helt tar bort Inferred (dom mest osäkra resurserna) så ser de ut följande:

136 000 000/ 3 600 000= $37,78/oz

Vi räknar alltså väldigt lågt. Och detta är inte oz som kommer ligga kvar i marken. Produktion har börjat och kommer fortsätta brytas i högre takt flera år framöver.. De man frågar sig är varför någon vill köpa 1oz guld för 1500 när de får sånt sjukt värde i ett bolag som detta.

Ha också i tanke att bolaget har budgeterad in borrprogram för att utveckla resurserna ännu mer.

Aktiepris Värdering för Resurserna i Marken.

5 958 000(totala resurser)/ 136 000 000 (shares outstanding)=0,044 oz

Varje aktie är alltså värd 0,044 oz guld eller $66 guld (0,044*1500) om vi räknar med alla resurser.

Pessimistisk uträkning:

3 600 000/ 136 000 000= 0,026

Med den låga pesimistiska uträkning får vi 0,026 oz eller $39 guld per aktie.

Don Durrett är väldigt kräsen när de gäller aktiestrukturen (shares outstanding).  Och säger att ett så låg nummer som detta inte är dåligt, men kan vara bättre. Det viktigaste för mig är värderingen och när en aktie kostar 1 dollar och jag får guld för $39 lågt räknat så tkr jag det är en bra deal.

Resurser Värderat som Procent av Market Cap

Värde av resurser:

5 958 000* 1500= 8 937 000 000 ($8,9 billion)

3 600 000*1500= 5 400 000 000 ($5,4 billion)

Alla resurser:

136 000 000/ 8 937 000 000= 1,5%

Pessimistiska resurser: 2,5%

Resurserna i marken är värderade 2,5% av priset av guld. De här är normal nivå för junior långt ifrån produktion.

Siffror tagna från Atnas senaste presentation

Värdering  Cash Flow

2012

Kassaflöde= 39 720 000

136 000 000(Mcap FD)/ 39 720 000 (kassaflöde) = 3,4

2013

Kassaflöde= 96 000(produktion)*1500(guld pris)=  144 000 000

96 000 * 798(cashcost 2012)= 76 608 000

144 000 000- 76 608 000=  Kassaflöde 2013, 67 392 000

136 000 000/76 608 000= 1,78

2014

Kassaflöde= 160 000*1500= 240 000 00 160 000* 797= 127 520 000

240 000 000 - 127 520 000= Kassaflöde för 2014, 112 480 000

136 000 000/ 112 480 000= 1,21

När mining bolagen är mer populära är de inte ovanligt att se 20 eller högre (så klart beroende på framtida kassaflöde och reserver).  Många investment firmor använder 7x cashflow när dom värderar företagen. Så Atna är helt klart undervärderade när de gäller cashflow.

Har också i tanke att om guldpriset drar iväg blir siffrorna ännu sjukare.